酒钢宏兴(600307.CN)

钢铁企业一季报业绩表现不佳 去库存受行业关注

时间:20-05-03 10:21    来源:金融界

近期,A股上市公司2020年一季报陆续发布,疫情对企业业绩的影响也成为市场关注的焦点。截至5月1日,共22家A股普钢类上市公司发布一季报,记者对此进行了梳理。

万德数据显示,申万普钢板块(去除B股)共有22家公司发布一季报。从营业总收入(简称营收)看,16家公司营收同比出现下滑,降幅较大的公司包括:酒钢宏兴(600307)-39%、武进不锈-24%、新兴铸管-23%,而上述三家公司去年同期营收增速分别为,-2%、54%、12%。正增长的公司中,山东钢铁一季度营收增速最快,同比增长40%。

与营收相同,归属母公司股东的净利润(简称净利润)同样表现不佳。安阳钢铁、包钢股份、酒钢宏兴、八一钢铁4家出现亏损,剩余18家公司中,净利润同比下滑的多达16家。安阳钢铁净利润亏损数额最大,约3.49亿元,而去年同期公司净利润为0.57亿元。

钢企利润为何出现大面积下滑、是否与疫情相关?河钢股份表示,公司净利润下降的原因包括:一,受疫情影响企业钢材销量下降;二是公司采购国产球团矿和铁精粉、进口矿的采购成本均比上年同期升高,从而导致公司盈利水平较上年同期下降。杭钢股份认为,公司一季度受疫情等因素影响,国内钢材需求减少,钢铁行业供大于求矛盾突出,钢材价格下行,而铁矿石等价格高于上年同期,子公司宁波钢铁销售毛利同比下降。

中钢协在通报一季度行业运行情况时表示,钢铁行业运行遇到的困难和问题,主要表现在以下四个方面:一是钢铁需求下滑,价格持续走低;二是国际疫情蔓延,出口面临压力;三是库存持续高位,影响后市平稳运行;四是矿价与钢价走势背离,降本增效难度加大。

我的钢铁网咨询总监徐向春表示,由于疫情原因,一季度钢材需求大幅下降,但钢铁企业是连续化生产,因此生产受到的影响并不大。产量没有减少,需求萎缩,导致库存大幅度上升。库存在三月中旬达到高点,远超历史同期水平。随着复工复产,库存近几周出现连续下降,市场进入去库存阶段,但与去年同期相比,依然处于较高水平。

受访专家认为,未来库存水平有可能还会下降,但由于前期累计过高,如果大幅下降,取决于需求与生产两方面,前期需求的大幅回补或钢铁企业主动减产都有利于库存下降。从需求情况看,随着国外疫情的加剧,导致钢材出口受到影响,加剧了需求回补的不确定性;从生产情况看,暂时没有出现大幅减产的情况。

高库存对钢材价格形成压力,同时也会占用钢铁企业资金,还间接促进铁矿石价格坚挺,为何钢铁企业不减产?“总体来看钢厂还是挣钱的,长材还是挣钱的,但冷轧等产品已经开始出现亏损。”徐向春说,部分钢铁企业对于未来需求抱有一定乐观预期,但如果钢材价格持续下跌,市场将有可能倒逼钢铁企业减产。

国信证券研究报告认为,当前海外疫情仍在蔓延,钢材出口持续受限,但随着国内建筑工地陆续复工及相关刺激政策出台,二季度国内钢材消费有望持续回暖,主要的钢材消费增量或来源于专项债支撑下的基建投资拉动。但钢材库存仍处于非常高的水平,在乐观假设下,螺纹钢库存也需在6月下旬才能恢复到较低水平。

除了各地复工复产,企业自身也在调整产品结构。八一钢铁表示,公司将依据市场需求做好产品动态结构、流向调整,提升产品边际盈利能力。提高板、型、优产品销量占比;同时,在建材产品中加大边际贡献大的高线、盘螺、两头螺纹的销售占比,减少边际贡献低的中螺纹产品排产;紧盯加工制造业企业的需求和有冬季采购意愿的用户;加大乌昌区域销售力度,鼓励用户自提,降低销售物流费用;加大资金回收力度,降低产成品库存及资金占用。