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钢铁行业周报:2017年再压减钢铁产能5000万吨,长材库存快速下降

发布时间:2017-03-06    研究机构:申万宏源

本期行业概况及投资提示:

2017年再压减钢铁产能5000万吨,钢材市场震荡偏强。目前北方限产仍在进行中,对于钢价有一定的支撑,虽然本周后期市场有所走弱,但更多是大幅上涨后的阶段性修整,市场信心依旧,等待3月下游终端需求的释放。消息面上,2017年《政府工作报告》提出今年要再压减钢铁产能5000万吨左右。另外,近日,河北省公布钢企产能置换方案,涉及河北五大钢铁集团,置换前涉及炼铁产能2934万吨、炼钢产能2564万吨,置换后合计炼铁产能2001万吨、炼钢产能1843万吨,共淘汰炼铁产能933万吨、炼钢产能721万吨。本周钢材产品加权价格变动2.0%至3965元/吨;螺纹、高线分别变化3.77%、3.08%至3851、3982元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动-0.95%、-0.31%、1.12%至3797、4861、3783元/吨;不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0.63%、0%至15850、9400元/吨。

钢厂利润保持向好对铁矿石价格提供支撑。供给端,截止2月28日,2017年一季度至今澳洲铁矿石日均发运量205.59万吨,同比增加6.9%;巴西铁矿石日均发运量96.38万吨,同比增加10.88%。国产矿方面,本周价格稳中上扬,复产情绪高涨。需求端,钢厂高炉开工率75.97%,环比增加0.83%,产能利用率83.12%,增0.44个百分点。总体看,钢厂利润较好,下周或将集中采购,预计矿价偏强震荡。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-1%、4%至700、766元/吨。焦炭价格继续走弱。供给端,全国焦企平均开工率73.5%,较上周下降1个百分点;钢厂(华东)焦炭库存减0.6至14.2天。本周焦炭价格继续走弱,原料焦煤价格弱势回落,焦企依旧亏损。环保因素使焦企开工率下降,供过于求额情况有所改观,部分钢厂有了采购需求,预计焦炭有望企稳。本周山西焦炭、主焦精煤、分别变化0%、0%至1475、1320元/吨。

钢价偏强运行,吨钢毛利继续维持。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化112、94、-39、-20、28元至564、585、356、845、304元/吨。

钢材社会库存继续下降。本周钢材社会库存变化-3.30%至1470万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化4.11%、-1.97%、-2%、-5%、-7%至248、115、104、784、219万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化0.65%至13166万吨。

投资建议:我们继续强烈建议超配钢铁板块,建议关注将受益新疆1.5万亿固定资产投资的酒钢宏兴(600307)、西宁特钢、*ST八钢。重点推荐长材占比较高的河钢股份、马钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时推荐行业整合先行者宝钢股份,下一个行业整合龙头鞍钢股份,建议关注业绩预期弹性大的柳钢股份,以及有重组预期的新兴铸管、*ST韶钢。同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯。

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