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钢铁行业周报:钢市弱势下跌,钢材毛利收窄

发布时间:2017-03-27    研究机构:海通证券

市场行情:本周钢铁指数下跌1.00%,跑输大盘。本周Wind钢铁指数分别跑输上证、深成、沪深300指数1.99、2.25、2.28个百分点。上市钢企中首钢股份、*ST八钢、酒钢宏兴(600307)涨幅居前,一周分别上涨6.88%、5.13%、4.13%。

钢材价格:本周Myspic钢价指数下跌2.58%。其中,Myspic长材和扁平材指数跌幅分别为1.98%和3.31%。3月24日,螺纹钢期货主力合约收盘价3140元/吨,周跌幅12.17%;螺纹现货3670元/吨,周跌幅2.13%。热卷期货主力合约收盘3353元/吨,周跌幅5.34%;热卷现货3400元/吨,周跌幅6.59%。

成本价格:铁矿石价格下跌,冶金焦价格上涨。MyIpic矿价指数周跌幅3.09%,其中进口和国产矿指数跌幅分别为4.16%和1.40%。普氏62%铁矿石指数为83.6美元/吨,周跌幅9.13%。铁矿石期货主力合约3月24日收盘价580.5元/吨,周跌幅为18.87%。唐山二级冶金焦价格周涨幅2.86%,焦煤、焦炭期货主力合约周涨幅分别为1.22%和1.97%。唐山废钢价格持平。BDI周涨幅3.68%。

盈利水平:本周钢材毛利下降,钢企盈利面回落。3月24日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为489、230、-118、300、246元,周同比分别变化-110、-204、-289、-58、-24元。本周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比87.73%,周环比下降0.61pct.,月同比上升1.23pct.。

供给情况:本周全国高炉开工率上升。据Mysteel,本周全国163家样本钢厂高炉开工率为76.52%,周环比升0.69pct.,月同比升1.38pct.;河北地区72家样本钢厂高炉开工率81.90%,周环比升0.95pct.,月同比升0.00pct.。3月上旬重点钢企粗钢日均产量169.49万吨/天,环比降2.47%,月同比降1.33%。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存下降1.24%。3月上旬重点钢企钢材库存1413万吨,环比上升7.95%,月同比下降1.94%。本周全国主要城市五种主要钢材社会库存1473万吨,周环比下降1.24%,月同比下降9.63%。其中长材和板材社会库存分别为932万吨和540万吨,周环比分别降1.70%和0.44%。本周港口铁矿石库存1.33亿吨,周环比升0.93%,月同比上升1.71%。

行业动态:环保加码,中央环保督查2017年将首次覆盖全国。环保部部长陈吉宁透露,中央环保督查2017年将首次覆盖全国,此前已督查16个省份,问责6400多人,2017年将实现31个省份全覆盖,推动地方政府落实环境保护责任。

投资建议:维持行业“中性”投资评级。短期供给已经较多。2017年淘汰量明显不抵内外需减少和新增产能。2017年一季度业绩见高点,此后季度环比下降,钢价和股价也将同步。但在供给侧改革的不断推进下、在地方政府的有意干预下,市场反应将比较温柔。4月份的季报行情不能忽视,一季度钢铁板块利润约120亿元,2016年同期亏40亿。2016年4月5日我们将钢铁板块投资评级从“减持”直接上调至“增持”,2017年3月20日时隔一年,下调至“中性”。

此前已多次提及“一季度看涨,开工后谨慎”。仍可关注高端产品类公司。

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