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钢铁行业周报:行业基本面下行,区域主题投资火热

发布时间:2017-04-16    研究机构:海通证券

市场行情:本周钢铁指数上涨1.15%,跑赢大盘。本周Wind钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为2.38、2.55、2.03个百分点。上市钢企中河钢股份、金洲管道、新兴铸管涨幅居前,分别为20.79%、13.32%、10.08%。

钢材价格:本周Myspic钢价指数下跌4.84%。其中Myspic长材和扁平材指数涨跌幅分别为-4.49%和-5.27%。4月14日螺纹钢期货主力合约收盘价2942元/吨,周涨跌幅-3.16%;螺纹现货3350元/吨,周涨跌幅-5.10%。热卷期货主力合约收盘2984元/吨,周涨跌幅-3.05%;热卷现货3020元/吨,周涨跌幅-5.92%。

成本价格:铁矿石价格下跌,冶金焦价格持平。MyIpic矿价指数周跌幅10.89%,其中进口和国产矿指数跌幅分别为12.76%和8.36%。普氏62%铁矿石指数为69美元/吨,周跌幅9.45%。铁矿石期货主力合约14日收盘价507.5元/吨,周跌幅为3.43%。唐山二级冶金焦价格稳定,焦煤、焦炭期货主力合约周跌幅分别为13.67%和11.33%。唐山废钢价格下跌8.50%。海运费BDI指数上涨5.97%。

盈利水平:螺纹冷板毛利下滑,钢企盈利面下降。4月14日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为318、163、-288、258、139元,周同比分别变化-58、2、-84、27、-10元。本周全国163家样本钢厂中盈利钢厂占比85.28%,周环比下降0.61pct.,月同比下降3.06pct.。

供给情况:本周全国高炉开工率稳定。据Mysteel,本周全国163家样本钢厂高炉开工率为77.62%,周环比持平;河北地区72家样本钢厂高炉开工率81.59%,周环比持平。3月下旬重点钢企粗钢日均产量177.70万吨/天,环比升0.87%,月同比升2.25%。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存下降3.56%。3月下旬重点钢企钢材库存1322万吨,环比下降6.90%,月同比上升1.05%。本周全国主要城市五种主要钢材社会库存1362万吨,周环比下降3.56%,月同比下降9.26%。其中长材和板材社会库存分别为820万吨和542万吨,周环比分别降5.70%和0.15%。本周港口铁矿石库存1.32亿吨,周环比降1.03%,月同比升0.41%。

行业动态:工信部将指导地方把握钢铁去产能力度和节奏。唐山市计划9月底前压减炼钢产能1006万吨、炼铁产能570万吨。京津冀及周边28个城市大气污染督查正式启动,4月8日至11日检查了946家企业(工地),发现679家单位存在违法违规问题。印度对我国冷板(合金或非合金)征高额反倾销税。

公司公告:上市钢企一季度业绩预喜,部分盈利或超2016年全年。新兴铸管、河钢股份、太钢不锈等公告了2016年业绩快报和2017年一季度业绩预告。凌钢股份和南钢股份一季度盈利超过2016年全年。酒钢宏兴(600307)、首钢股份预计一季度业绩超2016年全年。本钢板材预计2017年一季度盈利同比增长约7.36倍。

投资建议:盈利持续下滑,供给压力不减。盈利能力大幅下降,从3月1日到4月14日,钢价跌幅明显,钢材毛利平均减少近400元/吨。供给压力渐显,估计一季度国内粗钢资源供给量同比增长10%,是确定消化不掉的。过量的供给累计在库存上,全国主要城市5种主要钢材社会库存与去年同期相比增加37%。而需求不见起色,尤其是制造业用钢,钢价将继续承压。我们预计一季度业绩为高点,二三四季度环比下降。近期板块主题投资表现强于基本面投资。

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