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酒钢宏兴:2011年业绩表现稳健

发布时间:2012-04-07    研究机构:群益证券(香港)

公司2011年实现净利润15.18亿元,同比增长66.18%,符合预期。2011年公司实现营业总收入551.53亿元,同比增长39.54%;利润总额18.38亿元,同比增长53.20%;归属于上市公司股东的净利润15.18亿元,同比增长66.18%;基本每股收益0.3712元,符合预期(预估EPS为0.357元)。全年钢铁业务毛利率10.79%,同比下降0.2个百分点。四个季度分别实现净利润:3.76亿元、5.26亿元、4.41亿元、1.74亿元。分配方案:每10股派发现金股利1.2元(含税)。

钢铁全行业正面临不利的局势,公司业绩可能下滑。受投资增速回落的影响,从去年四季度开始国内钢价持续低位振荡。2012年一季度,钢价先跌后企稳,市场需求呈现旺季不旺的格局。公司是西部大型钢厂之一,西部固定资产投资增速加快使得钢铁的需求比其他地区要旺盛。但大环境恶化的背景下,预计公司2012实现净利润8.68亿元(YOY-43%),对应EPS分别为0.19元。公司当前的产量已经接近1000万吨,目前暂未看到产能继续增长的计划,如若2013年全行业需求不能明显好转,预计2013年实现净利润7.48亿元(YOY-3%),对应EPS分别为0.18元。

自有矿比例提高有助于增强公司的竞争力。公司在制定的“十二五”规划中指出:镜铁山矿2011年铁矿石原矿生产达到800万吨(估算2011年本部铁矿石自给率约30%),2013年达到1000万吨;镜铁山周边铁矿原矿2013年达到200万吨,2015年达到400万吨;从2013起,本部铁矿石自给率达到60%以上。一旦需求好转,较高的铁矿石自有率将增强公司的未来竞争力。

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